Göreceli Güç (Martin Pring)

Göreceli Güç bir menkul değeri bir diğerine bölerek hesaplanır. Birden çok sayıda tarih için hesaplandığından, elde edilen sonuç kesintisiz bir grafik halinde dökülebilir. Aynı fiyatlarda olduğu gibi göreceli hareket de bir trend oluşturabilir ve bu, trend çizgileri, hareketli ortalamalar, osilatörler vb. kullanılarak analiz edilebilir.

Göreceli Güç'ün pratikte iki değerli uygulama biçimi söz konusudur. Birincisi, borsadaki bir sektörün performansını piyasanın geneli ile karşılaştırmayı mümkün kılar. Bu kullanışlı araç, yükselen Göreceli Güç grafiğine sahip sektörleri, yani performansı piyasanın üzerinde olan sektörleri bulur.  Elverişli bir sektör bulunduğunda, bir sonraki adım, bu sektör içinde çekici bir teknik konuma sahip hisse senetlerinin aranmasıdır.

Göreceli Güç'ün ikinci kullanım alanı da, bir piyasanın veya varlık sınıfının bir diğeri ile, örneğin hisse senetlerinin emtialar ile, altının bono ile vb. karşılaştırılmasıdır. Bu değerli bir araçtır çünkü en iyi performans gösteren varlık sınıflarını ortaya çıkarır. Diğer yandan, belirli bazı sektörlerin ana trend konjonktürü içinde farklı noktalarda iyi performans göstermesi nedeniyle, analizin doğruluğunu artırmak amacıyla bunların göreceli hareketi bir çapraz kontrol olarak kullanılabilir. Örneğin, kapasite kullanımının en yüksek olduğu ve faizlerin arttığı, hisse senedi ve konjonktür dalgalanmalarının gelişme dönemlerinde, hammadde üreticilerinin piyasa genelinin üzerinde performans göstermesi beklenir. Bu örnekte, faiz oranlarına karşı duyarlı olan, normalde konjonktürün bu döneminde düşük performans gösteren bu iki mali sektör karşılaştırılmaktadır. Eğer mali sektöre ait Göreceli Güç grafiği yükseliyorsa ve hammaddeninki düşüyorsa, bu konjonktürün kesinlikle gelişme döneminde olmadığını gösterecektir. 

Göreceli Güç Analizleri

Göreceli Güç grafiği, Şekil 1’de gösterildiği gibi genellikle izlediği fiyat dizisinin altında yer almaktadır. Burada yükselen Göreceli Güç grafiği, bu hisse senedi veya sektörün piyasanın üzerinde bir performans gösterdiği anlamına gelmektedir.  Eğer bu grafik düşüyorsa piyasanın altında kalınmış demektir.

Sıklıkla fiyatın en yüksek seviyelerini geçtiği halde, Göreceli Güç'ün geçemediğini görürüz. Bu bize fiyatların, bu menkul değerin kendisinin sahip olduğu yukarı momentum nedeniyle değil, piyasa genelindeki iyimserlik sayesinde yükseldiğini gösterir  Bu genellikle fiyatların düşüş trendine de girebileceğine dair hassas bir uyarıdır.  Zaten zayıflamaya başlamış olan Göreceli Güç, piyasa aşağı döndükten sonra bu menkulün piyasadaki diğer hisse veya sektörlere göre daha çok zarar ettirmesine neden olacaktır.

 
Şekil 1

İkinci ilke ise göreceli fiyatların da, mutlak fiyatların olduğu gibi trendler içinde hareket etmesidir.  Göreceli trendler de; hareketli ortalamalar, trend çizgileri, momentum ve benzeri araçlar kullanılarak mutlak fiyatlara benzer şekilde analiz edilebilir. Bunun yanı sıra, göreceli hareketler daha yüksek bir oynaklık eğilimindedir; yani mutlak fiyatlarda olduğu gibi hareketli ortalamaların kırılmış olması aynı anlamı taşımaz. Mutlak fiyatlarda olduğu gibi, bu sinyallerin güvenilirliği kullanılan hareketli ortalamanın süresine bağlı olarak artar. Aynı durum göreceli hareketler için de geçerlidir. Örneğin, Göreceli Güç grafiklerinin 12 aylık hareketli ortalamasını kırması, yapısı itibarıyla daha rastlantısal olabilen 30 günlük ortalama sinyallerine oranla daha doğru sonuçlar verebilir.

 
Şekil 2

Şekil 2’de bir Göreceli Güç grafiği ile düşüş trendindeki fiyatlar karşılaştırılmıştır.  Fiyatlar henüz en düşük seviyelerini görmeden, Göreceli Güç grafiği bir dizi yükselen dip oluşturmuştur. Bu, söz konusu menkul değerin aslında piyasa kadar zayıf olmadığını göstermektedir.  Diğer bir deyişle, fiyatı piyasa kadar hızlı düşmemektedir. Bu, göreceli hareketteki bu yukarı trendin devam etmesi halinde, menkul değerin piyasadan daha çabuk yukarı döneceği anlamına gelmektedir. Burada dikkatinizi çekeceği gibi, özellikle “devam etmesi” gereği vurgulanmıştır.  Bunları uyarı olması açısından sunuyorum; çünkü bazen piyasanın dönüş noktalarında sektör liderliği el değiştirmektedir; yani piyasanın dönmesi halinde yukarı yönlü Göreceli Güç trendinin devam edeceğinin garantisi yoktur.  Böyle olduğu kabul edilse bile, yine de piyasanın olası dönüşü izlenmelidir.  Göreceli Güç grafiğinde aşağı yönde ıraksama, Şekil 1’de aşağı yöne işaret ederken; Şekil 2’de yukarı yönde ıraksama, yukarı yönlü bir işaret olarak ortaya çıkmaktadır. Burada Göreceli Güç grafiğinin, düşüş trendini yukarı kırdığını göreceksiniz. 

 
Grafik 1

Bu, göreceli hareket trendinin güçlü bir şekilde yukarı yönlü olduğunu göstermektedir. Bu arada, yükselmekte olan bir Göreceli Güç grafiğinin, dayandığı menkul değere ait fiyatların yükseldiği anlamına gelmeyeceğini, sadece performansının piyasaya oranla daha iyi olduğunu belirtmek gerekir. Eğer piyasa %20 oranında düşmüş ve izlediğimiz menkul %10 gerilemişse, Göreceli Güç grafiği yükselmeye devam edecektir; çünkü bu menkulün kaybı piyasayla karşılaştırıldığında daha düşüktür.  Bu nedenle de, mutlak fiyat hareketinin, Göreceli Güç grafiğinin size verdiği işareti doğrulaması her zaman çok önemlidir. Bu örnekte, bu, Şekil 2’de gösterildiği gibi trend çizgisinin kırılması olmuştur; buradaki ok, yukarı yönlü Göreceli Güç grafiğine ve mutlak fiyatların trend çizgisini kırmasına işaret etmektedir.

Pratikte Göreceli Hareketlerin Kullanımı

Grafik 1, Göreceli Güç kavramının piyasada alım satım yaparken nasıl kullanılması gerektiğine dair iyi bir örnektir.  Bu grafik ekranı, fiyatlar ve bir osilatör ile birlikte Göreceli Güç grafiği ve onun osilatöründen meydana gelmiştir. Burada osilatör olarak Günlük KST’yi kullandım, ancak bunun yerine MACD veya Stokastik gibi başka bir düzeltilmiş osilatör de kullanılabilir aslında, çünkü yorumlama ilkeleri aynıdır.  Önce, iShare Semiconductor hissesinin aşırı satım bölgesinde ve momentumun diplerde olduğu yerlere bakalım.  Buna örnek olarak Nisan sonu verilebilir (yeşil oklar). Burada, Göreceli Güç momentumunun da aynı zaman noktalarda dip oluşturduğu görülmektedir.  Hem fiyatın hem de Göreceli Güç'ün trend çizgisini kırdığının doğrulanması, bir alım sinyalidir. Bunun ardından, her iki osilatör de Haziran başında ve tekrar Temmuz’da tepe yapmıştır. Her birinin ardından düzeltme gelmiş, fakat buna bağlı olarak ne fiyat ne de Göreceli Güç trendi kırılmamıştır. Osilatörlerin tepe yapması kâr satışı olarak yorumlanmalıdır, ancak dört dörtlük bir satış sinyali için fiyat ve Göreceli Güç grafiklerinin doğrulanması gerektiği unutulmamalıdır. Bu doğrulama, osilatörlerin daha düşük seviyelerde tepe yaptığı ve her bir seriye ait grafiklerde oluşan trend çizgilerinin en nihayet kırıldığı Eylül ayında gelmiştir.

Grafik 2’de, yukarı yönlü Göreceli Güç hareketinin neden fiyat hareketi ile doğrulanması gerektiğine dair klasik bir örnek verilmiştir.  Burada Ekim 2005’te Göreceli Güç'te yaşanan yanlış kırılma sinyalinin, fiyat grafiği veya mutlak KST tarafından doğrulanmamış olduğunu görebilirsiniz. Ancak, Aralık ayında durum tümüyle değişmiştir; çünkü göstergelerin dördü de yukarı yönlü olarak birbirlerini doğrulamış ve Fransız iShare hisseleri yükselişe geçmiştir.  Bu, sadece iShare hisselerinin yukarı gideceği yolunda sinyal vermekle kalmaz, aynı zamanda performansının da S&P Bileşik Endeks'inin üzerinde olabileceğini gösterir.

 Grafik 2

Unutmayınız ki, Göreceli Güç'ün asıl etkisi, sizi neleri almanız yönünde yönlendirmesindedir.  Ancak göreceli gücün kendisini alıp satmanız mümkün olmadığından, harekete geçmeden önce fiyatta trend dönüşü sinyalinin beklenmesi hayati bir önem taşır.

Çeviren : Eralp TUNA